Tổng quan về lý thuyết tiền tệ trung lập
Trước những năm 1930, nhiều học giả phương Tây tin rằng không có sự khác biệt cơ bản giữa nền kinh tế tiền tệ và nền kinh tế thực. Tiền chỉ là tấm màn che phủ nền kinh tế thực. Quan điểm này về tấm màn tiền tệ đã thống trị trong một thời gian dài.
Kể từ những năm 1930, hầu hết các nhà kinh tế do Keynes đại diện đều tin rằng tiền tệ là không trung lập và ủng hộ việc phát huy đầy đủ vai trò tích cực của tiền tệ trong nền kinh tế và điều tiết các hoạt động kinh tế thông qua chính sách tiền tệ của chính phủ.
Một số nhà kinh tế, do Hayek đại diện, tin rằng cần loại bỏ ảnh hưởng của tiền tệ đối với nền kinh tế, cần duy trì tính trung lập của tiền tệ và cơ chế thị trường cần được phép hoạt động bình thường mà không có sự can thiệp từ các yếu tố tiền tệ.
Lý thuyết tiền tệ trung lập là kết quả nghiên cứu ban đầu của Hayek về các vấn đề tiền tệ. Dưới ảnh hưởng của lý thuyết tích lũy của Wexell, ông đã phát triển khái niệm tiền tệ trung lập thành một lý thuyết có hệ thống, trong đó giải thích rằng tính trung lập của tiền tệ là điều kiện để cân bằng kinh tế, việc mất tính trung lập của tiền tệ sẽ làm gián đoạn nền kinh tế và gây ra khủng hoảng.
Nội dung chính của lý thuyết tiền tệ trung lập
1. Nguồn gốc của khái niệm tiền tệ trung lập
Khái niệm tiền tệ trung lập lần đầu tiên được đề xuất bởi nhà kinh tế học người Thụy Điển Weksel trong cuốn sách “Lãi suất và giá cả” xuất bản năm 1898. Wiksel tin rằng trong điều kiện của nền kinh tế vật chất, các doanh nhân phải đảm bảo nhu cầu sản xuất bình thường và vay vốn dưới dạng vật chất.
Chỉ khi lãi suất cho vay ngang bằng với tỷ suất lợi nhuận thì cung cầu vốn vật chất cũng hoàn toàn bằng nhau, cung cầu vốn mới đạt trạng thái cân bằng, nếu không có sự can thiệp nào khác thì thị trường hàng hóa và thị trường lao động sẽ cũng đạt trạng thái cân bằng. Wiksel gọi lãi suất cho vay ở trạng thái cân bằng này là lãi suất tự nhiên.
Ông còn tin rằng trong nền kinh tế tiền tệ, cái được vay là vốn tiền tệ và cái được trả là lãi tiền tệ, nhưng cơ sở trả lãi suất bằng tiền và những thay đổi trong cung cầu vốn vẫn giống như trong nền kinh tế thực. Do đó, ở trạng thái cân bằng, lãi suất tiền tệ và lãi suất tự nhiên phải hoàn toàn giống nhau. Ông gọi lãi suất cho vay trên thị trường tài chính trong nền kinh tế tiền tệ là lãi suất thị trường và lãi suất được giả định khi cho vay vốn không sử dụng tiền tệ mà sử dụng vật chất gọi là lãi suất tự nhiên.
Người ta tin rằng nếu cả hai điều này hoàn toàn nhất quán thì tác động của tiền tệ lên nền kinh tế sẽ bị loại bỏ, trong trường hợp này tiền tệ sẽ ở trạng thái trung lập. Vì vậy, tính trung lập của tiền tệ có nghĩa là tiền tệ giữ được tính trung lập đối với quá trình kinh tế thông qua trạng thái cân bằng của chính nó, không đóng vai trò tích cực cũng như không có tác động tiêu cực nên nền kinh tế vẫn được quyết định bởi các yếu tố vật chất mà không có sự can thiệp của các yếu tố tiền tệ. cân đối.
Tuy nhiên, việc duy trì tính trung lập của tiền tệ có điều kiện, tức là lãi suất thị trường phải bằng lãi suất tự nhiên. Nhưng trên thực tế, cả hai thường có sai lệch với nhau, khi không nhất quán, đồng tiền sẽ mất đi tính trung lập, các yếu tố tiền tệ sẽ gây ra những biến động kinh tế thông qua sản xuất và giá cả. Do đó, để một đồng tiền giữ được tính trung lập, lãi suất thị trường phải bằng lãi suất tự nhiên.
Bằng cách này, tiền tệ sẽ không có tác động thực sự lên hệ thống giá cả và sản lượng tương đối. Có thể thấy, mặt bằng giá chung ổn định, nền kinh tế duy trì cân bằng là dấu hiệu quan trọng của tính trung lập của tiền tệ. Nhiệm vụ của hệ thống tài chính hoặc hệ thống ngân hàng là tăng cung tiền cùng với việc mở rộng sản xuất và liên tục điều chỉnh lãi suất thị trường sao cho gần bằng với lãi suất tự nhiên, từ đó duy trì tính trung lập của tiền tệ, duy trì ổn định giá cả và nền kinh tế. sự cân bằng.
Vì vậy, bản chất của khái niệm tiền tệ trung lập của Weksel là sử dụng phương pháp điều chỉnh lãi suất thị trường để đảm bảo tính trung lập của tiền tệ, ngăn chặn tác động đáng kể của tiền tệ đến nền kinh tế và loại bỏ những khác biệt lớn giữa nền kinh tế tiền tệ và nền kinh tế thực.
>>> Xem thêm: Các nhà đầu tư Forex phải chịu những chi phí nào khi giao dịch?
2. Nội dung chính của lý thuyết tiền tệ trung lập
Lấy cảm hứng từ khái niệm tiền tệ trung lập của Wiksel, Hayek đã nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ giữa tiền tệ và giá cả, tiền tệ và trạng thái cân bằng kinh tế.Trong ấn bản năm 1931 của cuốn “Giá cả và sản xuất”, Hayek đã đề xuất lý thuyết nổi tiếng về tiền tệ trung lập.
Nội dung chính của lý thuyết tiền tệ trung lập của Hayek là:
(1) Mối quan hệ giữa tiền tệ và nền kinh tế là chặt chẽ, sự thay đổi của tiền tệ ảnh hưởng đến sự thay đổi của nền kinh tế;
(2) Khi tiền tệ giữ ở vị trí trung lập thì nó có tác động nhỏ nhất đến nền kinh tế và do đó có thuận lợi;
(3) Điều kiện đầu tiên để duy trì tính trung lập của tiền tệ là tổng dòng cung tiền không thay đổi;
(4) Dấu hiệu cho thấy một đồng tiền có giữ được tính trung lập hay không là liệu nguồn cung tiền có ổn định hay không.
Có thể thấy, hai mục đầu tiên chủ yếu kế thừa ý tưởng của Wixel, người tin rằng trạng thái tiền tệ lý tưởng nhất trong nền kinh tế là giữ ở trạng thái trung lập. Hai điểm cuối cùng là những phát triển mới được Hayek thực hiện lấy cảm hứng từ suy nghĩ của Wexell. Hayek tin rằng điều kiện để duy trì tính trung lập của tiền tệ không phải là lãi suất thị trường phù hợp với lãi suất tự nhiên mà là tổng dòng cung tiền không thay đổi.
Việc thay đổi lượng tiền chắc chắn sẽ gây ra những thay đổi về giá tương đối của hàng hóa và cơ cấu sản xuất, từ đó sẽ ảnh hưởng đến số lượng, phương hướng sản xuất và trạng thái cân bằng kinh tế. vẫn không thay đổi. Chỉ bằng cách dựa vào tiết kiệm để mở rộng sản xuất, nền kinh tế mới đạt được trạng thái cân bằng.
Ngược lại, nếu mở rộng sản xuất và đầu tư bằng cách tăng cung tiền, tiền tệ sẽ mất tính trung lập và trở thành nguyên nhân sâu xa phá hủy trạng thái cân bằng kinh tế và dẫn đến khủng hoảng kinh tế. Vì vậy, tuân thủ một hệ thống tiền tệ cứng nhắc và ổn định lượng tiền là điều kiện cơ bản để duy trì tính trung lập của tiền tệ và duy trì cân bằng kinh tế. Liệu nguồn cung tiền có ổn định hay không đã trở thành chỉ số chính cho thấy một loại tiền tệ có trung tính hay không.
>>> Xem thêm: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là gì? Vai trò, Ý nghĩa và cách tính
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư sẽ tự chịu trách nhiệm nếu có rủi ro.