Tỷ giá hối đoái liên kết rất phù hợp với cơ chế phát hành đồng đô la Hồng Kông. Hồng Kông không có ngân hàng trung ương và là một trong số ít nơi trên thế giới có ngân hàng thương mại phát hành tiền giấy. Đồng đô la Hồng Kông được phát hành bởi Exchange Fund.
Quỹ Giao dịch là nơi duy nhất dự trữ ngoại hối của Hồng Kông và do đó dự trữ được phát hành bằng đô la Hồng Kông. Khi phát hành tiền giấy, ngân hàng phát hành tiền giấy phải bảo lãnh 100% tài sản ngoại hối của mình cho Quỹ giao dịch để đổi lấy “giấy chứng nhận nợ” không lãi suất làm cơ sở phát hành tiền giấy. Tài sản đổi lấy giấy chứng nhận trách nhiệm là bạc, đô la bạc, bảng Anh, đô la Mỹ và đô la Hồng Kông.
Sau khi thực hiện hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết, người ta lại quy định rằng việc trao đổi phải bằng đô la Mỹ. Trong lịch sử Hồng Kông, bất kể loại tài sản nào được đổi lấy giấy chứng nhận trách nhiệm pháp lý đều phải đủ. Đây là một đặc điểm chính của cơ chế phát hành đô la Hồng Kông và hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết vẫn tuân theo.
Hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết quy định rằng khi ba ngân hàng phát hành trái phiếu là HSBC, Standard Chartered và Bank of China phát hành thêm đô la Hồng Kông, họ phải đổi 100% đô la Mỹ lấy giấy chứng nhận trách nhiệm phát hành trái phiếu từ Quỹ trao đổi. với tỷ giá hối đoái là 7,8 đô la Hồng Kông tương đương với 1 đô la Mỹ.
Khi rút đô la Hồng Kông, các ngân hàng phát hành trái phiếu có thể trả lại giấy chứng nhận nợ bằng đô la Hồng Kông cho Quỹ trao đổi để đổi lấy giá trị tương đương bằng đô la Mỹ.
Cơ chế này đã được đưa vào thị trường tiền mặt liên ngân hàng, tức là khi các ngân hàng được cấp phép khác nhận được tiền mặt bằng đô la Hồng Kông từ ngân hàng phát hành tiền giấy, họ cũng phải đổi 100% đô la Mỹ với ngân hàng phát hành tiền giấy, trong khi các ngân hàng được cấp phép khác ngân hàng đổi tiền mặt bằng đô la Hồng Kông Khi gửi vào ngân hàng phát hành tiền giấy, ngân hàng phát hành tiền giấy cũng trả cho họ số tiền tương đương bằng đô la Mỹ.
Hai liên kết này đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định giá trị và tỷ giá hối đoái của đồng đô la Hồng Kông, đây là một đặc điểm khác của hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết. Tuy nhiên, trên thị trường ngoại hối mở cửa của Hồng Kông , tỷ giá hối đoái của đồng đô la Hồng Kông được thả nổi tự do, nghĩa là trong các giao dịch tiền gửi bằng đô la Hồng Kông giữa các ngân hàng (thị trường bán buôn) hay trong trao đổi tiền mặt hoặc tiền gửi giữa các ngân hàng và công cộng (thị trường bán lẻ).
Tỷ giá hối đoái của đồng đô la Hồng Kông được xác định bởi điều kiện cung cầu thị trường và tỷ giá hối đoái thị trường được thực hiện. Sự cùng tồn tại của tỷ giá hối đoái liên kết và tỷ giá hối đoái thị trường, tỷ giá hối đoái cố định và tỷ giá hối đoái thả nổi là cơ chế quan trọng nhất của hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết của Hồng Kông.
Một mặt, chính phủ duy trì mối liên kết ổn định giữa toàn bộ hệ thống đồng đô la Hồng Kông và tỷ giá hối đoái đồng đô la Mỹ thông qua việc kiểm soát tỷ giá hối đoái đối với các ngân hàng phát hành tiền giấy, mặt khác, thông qua hành vi thị trường và hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giữa các ngân hàng và công chúng; , tỷ giá hối đoái thị trường phản ánh cung và cầu thực tế về vốn ở một mức độ nhất định.
Tỷ giá liên kết khiến tỷ giá thị trường dao động trong biên độ hẹp lên xuống ở mức 1:7,8 và tự động tiếp cận nó mà không cần sự can thiệp trực tiếp của con người. Tỷ giá thị trường tận dụng tối đa các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá của thị trường và phản ánh các điều kiện thị trường liên ngân hàng thông qua sự biến động của lãi suất ngắn hạn, tạo cơ sở thực tế cho việc thu hẹp và mở rộng nguồn cung đô la Hồng Kông.
Tỷ giá hối đoái liên kết thực sự đã trở thành nền tảng của hệ thống quản lý tài chính của Hồng Kông sau khi trải qua một số cuộc khủng hoảng tài chính và sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987. Về cơ bản, để cải thiện cơ chế tỷ giá hối đoái này, cơ quan quản lý tài chính Hồng Kông đã thực hiện một loạt biện pháp nhằm tạo ra môi trường quản lý hiệu quả.
Chẳng hạn như các thỏa thuận kế toán mới với HSBC, phát triển cơ chế chiết khấu kiểu Hồng Kông, thiết lập cơ chế thanh khoản, cơ chế điều chỉnh, mở cửa thị trường trái phiếu Chính phủ, đồng thời đưa ra các biện pháp thanh toán theo thời gian thực, bên cạnh đó, thông qua đổi mới các công cụ chính sách tiền tệ, lãi suất ngắn hạn được kiểm soát trong phạm vi biến động của lãi suất Mỹ để đảm bảo sự ổn định của thị trường; đồng đô la Hồng Kông so với đồng đô la Mỹ.
Cơ chế điều chỉnh mạnh mẽ nhất của hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết nằm ở “thỏa thuận lãi suất” được hình thành bởi lịch sử, với nhiều hạn chế và tính chất độc quyền, trong đó cũng bao gồm quy định “lãi suất âm” hiếm có đối với tiền gửi và cho vay. lãi suất được sử dụng để thắt chặt hoặc nới lỏng tiền và kiểm soát cung tiền.
Do đó, nó vẫn là công cụ chính sách để duy trì hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết. Lịch sử Hệ thống neo giá đồng đô la Hồng Kông với các loại tiền tệ khác có lịch sử lâu dài. Đồng đô la Hồng Kông được neo giá vào đồng bảng Anh từ tháng 12 năm 1935 đến tháng 6 năm 1972. Từ tháng 12 năm 1935 đến tháng 11 năm 1967, 1 bảng Anh trị giá 16 đô la Hồng Kông.
Từ tháng 11 năm 1967 đến tháng 6 năm 1972, 1 bảng Anh có giá trị bằng 16 đô la Hồng Kông. đổi lấy 14,55 HKD. Từ tháng 7 năm 1972 đến tháng 11 năm 1974, nó được neo giá với đồng đô la Mỹ và sau đó được thả nổi tự do. Đầu những năm 1980, tương lai của Hồng Kông bị đặt dấu hỏi, cùng với sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Hồng Kông, niềm tin của công chúng đối với đồng đô la Hồng Kông bị lung lay và đồng đô la Hồng Kông tiếp tục mất giá.
Vào tháng 9 năm 1983, cuộc khủng hoảng đồng đô la Hồng Kông xảy ra và đồng đô la Hồng Kông giảm xuống mức thấp lịch sử là 9,6 đô la Hồng Kông ăn một đô la Mỹ. Để cứu hệ thống tài chính Hồng Kông, chính phủ Hồng Kông đã công bố hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết vào ngày 15 tháng 10 năm 1983. Đồng đô la Hồng Kông sau đó được neo với đồng đô la Mỹ, với tỷ giá hối đoái được đặt ở mức 7,8 đô la Hồng Kông ăn 1 đô la Mỹ.
Kể từ đó, nó ổn định và hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết được thực hiện cho đến ngày nay. Hệ thống tỷ giá hối đoái liên kết dựa vào nguồn dự trữ ngoại hối khổng lồ của Hồng Kông. Trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998, đồng đô la Hồng Kông được giao dịch mạnh bởi các nhà đầu tư quốc tế do George Soros dẫn đầu, gây ra biến động mạnh về tỷ giá. Sau đó, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông quyết định đầu tư vốn để ổn định tỷ giá hối đoái.
Tỷ giá hối đoái 7,8 đô la Hồng Kông đổi 1 đô la Mỹ có thể tiếp tục được duy trì. Ưu và nhược điểm: Hồng Kông là một thành phố, không phải một quốc gia, có mức độ tự do kinh tế cao và là một hệ thống kinh tế mở, tỷ giá hối đoái liên kết có thể giúp ổn định nền kinh tế Hồng Kông, giảm tác động của biến động kinh tế và tỷ giá hối đoái bên ngoài.
Về Hồng Kông, đồng thời giảm rủi ro thương mại với Hồng Kông Và rủi ro tỷ giá hối đoái của các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Hồng Kông vì hầu hết nguyên liệu thô, thực phẩm và hàng tiêu dùng của Hồng Kông đều phụ thuộc vào nhập khẩu, tỷ giá hối đoái liên kết cũng có thể; ổn định giá cả ở Hồng Kông.
Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái liên kết đòi hỏi Hồng Kông phải theo chân Mỹ trong việc điều chỉnh lãi suất và không phát huy được vai trò sử dụng lãi suất để điều tiết nền kinh tế và lạm phát/thu hẹp.
>>> Xem thêm: Sự khác biệt giữa giao dịch ngoại hối và giao dịch chứng khoán là gì?
>>> Xem thêm: Mô hình giao dịch ECN
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư sẽ tự chịu trách nhiệm nếu có rủi ro.
