Mặc dù điều này có vẻ xa lạ đối với hầu hết công chúng và thậm chí một số nhà giao dịch ngoại hối, nhưng trên thực tế, nhiều quốc gia đặc biệt chú ý đến việc giảm tỷ giá hối đoái của đồng tiền của họ và sau đó can thiệp vào thị trường bằng cách phá giá đồng tiền của họ.
Trong thời kỳ kinh tế suy thoái, phá giá tiền tệ thường là một cách có chủ ý để một quốc gia duy trì lợi thế cạnh tranh và giúp kích thích tăng trưởng kinh tế. Nhưng khi một quốc gia bắt đầu thực hiện chính sách phá giá tiền tệ thì các quốc gia khác có xu hướng can thiệp nhằm vô hiệu hóa lợi thế này.
Khi điều này xảy ra, chúng ta có thể nói rằng đó là một cuộc chiến tranh tiền tệ, bởi vì mỗi quốc gia đều muốn phá giá đồng tiền của mình so với đồng tiền của quốc gia khác.
Vì sao các nước muốn duy trì chính sách tiền tệ yếu kém?
Trên thực tế, trong thời kỳ kinh tế phát triển, nhiều quốc gia ưa chuộng chính sách tiền tệ mạnh mẽ. Chính sách tiền tệ mạnh có thể đảm bảo sức mua của người dân, đồng tiền mạnh cũng có thể duy trì chất lượng cuộc sống cao. Một đồng tiền mạnh hơn có thể giúp kiểm soát lạm phát ở một mức nhất định.
Nhưng đồng tiền yếu cũng có những lợi ích, ít nhất là đối với đất nước. Khi quốc gia của bạn áp dụng chính sách tiền tệ yếu kém, hàng xuất khẩu của quốc gia bạn sẽ trở nên rẻ hơn và do đó hấp dẫn hơn so với hàng hóa của các đối tác.
Nhật Bản là quốc gia điển hình hy vọng duy trì chính sách tiền tệ tương đối yếu. Nguyên nhân là do chính sách này đảm bảo hàng hóa xuất khẩu luôn ở mức giá thấp nên người dân ở các nước khác sẵn sàng mua. Điều tương tự cũng đúng với Trung Quốc cũng hy vọng giữ đồng nhân dân tệ tương đối yếu so với đồng đô la Mỹ, vì điều này có nghĩa là nhiều người Mỹ sẵn sàng mua các sản phẩm Trung Quốc giá thấp hơn.
Với giá xuất khẩu thấp hơn, một quốc gia có thể bán nhiều sản phẩm của mình hơn cho các quốc gia khác. Ngược lại, điều này có thể tạo ra nhiều việc làm hơn, vì các quốc gia duy trì chính sách tiền tệ yếu kém phải sản xuất nhiều sản phẩm hơn để đáp ứng nhu cầu của người dân về các sản phẩm giá rẻ.
Tình trạng này cũng có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Giảm giá tiền tệ có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đó là lý do tại sao nhiều quốc gia sẵn sàng duy trì chính sách tiền tệ yếu trong thời kỳ suy thoái.
Làm thế nào một quốc gia thực hiện chính sách tiền tệ yếu kém?
Một chiến lược được các nước áp dụng để duy trì chính sách tiền tệ yếu kém là duy trì tỷ giá hối đoái cố định. Gần đây, Thụy Sĩ đã thiết lập tỷ giá hối đoái tối đa so với đồng euro, rất giống với tỷ giá hối đoái cố định. Tính đến sự tăng giá nhanh chóng của đồng franc so với đồng euro, Thụy Sĩ đã quyết định ấn định tỷ giá hối đoái của đồng franc so với đồng euro để đảm bảo rằng đồng franc chỉ có thể tăng giá so với đồng euro trong một phạm vi nhất định.
Một quốc gia cũng có thể làm suy yếu đồng tiền của mình theo những cách khác:
- Hạ lãi suất: Phương pháp được các ngân hàng trung ương lựa chọn khi muốn làm suy yếu đồng tiền của mình là cắt giảm lãi suất. Khi đồng tiền của một quốc gia có lãi suất thấp hơn, đồng tiền đó sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn. Tiết kiệm trong khu vực kinh tế cũng mất đi sức hấp dẫn vì lợi nhuận quá thấp. Kết quả là, các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn và đồng tiền có thể mất giá so với các loại tiền tệ khác.
- Tăng cung tiền: Trong một số trường hợp, một quốc gia có thể chỉ cần in thêm tiền. Tăng cung tiền đồng nghĩa với việc tăng lượng tiền dự trữ và giá trị của nó đương nhiên sẽ giảm. Nói một cách đơn giản là có tình trạng dư cung, nghĩa là giá trị của đồng tiền chỉ có thể giảm và không còn cách nào khác. Việc tăng cung tiền có thể được thực hiện bằng cách mua tài sản của chính quốc gia đó.
Tại Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng cung tiền bằng cách mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc thậm chí có thể mua nợ tư nhân của một quốc gia. Về cơ bản, Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể thực hiện điều này bằng cách in thêm tiền, điều này cũng làm tăng cung tiền. Chiến lược này được gọi là nới lỏng định lượng, trong khi việc tăng cung tiền một lần được gọi là can thiệp tiền tệ.
- Mua tài sản của các nước khác: Một quốc gia cũng có thể mua tài sản của các nước khác. Một cách mà Trung Quốc có thể giữ cho chính sách tiền tệ của mình yếu đi so với đồng đô la là mua tài sản của Mỹ. Điều này có nghĩa là nhu cầu về đô la Mỹ sẽ tăng lên và giá trị của đồng đô la Mỹ sẽ tăng lên, điều này sẽ giúp đồng nhân dân tệ duy trì vị thế suy yếu, điều này cũng đạt được mục đích của kế hoạch mà chính phủ Trung Quốc chỉ định.
Tất nhiên, trong khi những chính sách này có thể giúp làm suy yếu vị thế của một đồng tiền, thì chẳng bao lâu nữa, các quốc gia khác sẽ tham gia và cố gắng phá giá đồng tiền của họ để có thể hưởng lợi từ hoạt động xuất khẩu mang tính cạnh tranh kinh tế và thúc đẩy nền kinh tế của họ tăng trưởng.
Trong một số trường hợp, những quốc gia tích cực theo đuổi chính sách phá giá tiền tệ sẽ phải chịu các chính sách trừng phạt từ các quốc gia khác, bao gồm tăng thuế và hạn chế thương mại, khiến việc mua sản phẩm giá rẻ với số lượng lớn trở nên khó khăn hơn.
Những vấn đề do chiến tranh tiền tệ gây ra
Một số người cho rằng chính sách tiền tệ yếu hơn sẽ giúp ích trong thời kỳ suy thoái, nhưng những người khác cho rằng chiến tranh tiền tệ tự nó đã có vấn đề và có thể gây ra nhiều vấn đề hơn.
Một trong những vấn đề lớn nhất là một số quốc gia cùng lúc cố gắng thực hiện và hưởng lợi từ chính sách phá giá tiền tệ, điều này thực tế có thể dẫn đến bất ổn. Khi mỗi quốc gia cố gắng đạt được lợi thế thông qua các phương tiện tiền tệ, điều này sẽ khiến tình hình kinh tế trên thị trường toàn cầu ngày càng bất ổn.
Hiệu quả thực tế cuối cùng là ngăn chặn đầu tư và thương mại, điều này cuối cùng sẽ không những không thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà còn hạn chế nó.
Nhưng nhiều người tin rằng mối đe dọa lớn nhất do chiến tranh tiền tệ gây ra là lạm phát lan rộng. Giá sẽ tăng khi đồng tiền mất giá do lượng cung tiền tăng. Sức mua của một đơn vị tiền tệ thấp hơn nhiều so với trước đây. Sức mua của người dân giảm sút.
Ở một mức độ nào đó, lạm phát là một sản phẩm mong muốn của tăng trưởng kinh tế. Nhưng tỷ lệ lạm phát quá cao sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế và xóa sạch tiền tiết kiệm của tầng lớp trung lưu. Khi điều này xảy ra sẽ làm mất ổn định toàn bộ tình hình xã hội và có thể dẫn tới sụp đổ kinh tế.
Một số người lo ngại rằng các cuộc chiến tranh tiền tệ, đặc biệt là các cuộc chiến tranh tiền tệ toàn cầu có tính phối hợp cao, có thể dẫn đến siêu lạm phát lan rộng và nhiều vấn đề nghiêm trọng khác trong toàn xã hội. Một cuộc chiến tranh tiền tệ toàn diện có thể gây ra nhiều vấn đề cho nền kinh tế toàn cầu và ngăn cản tất cả các quốc gia nhận đủ kích thích kinh tế.
Lập luận cho sự can thiệp tiền tệ
Chắc chắn là luôn có những lập luận ủng hộ việc can thiệp bằng tiền tệ. Trong nhiều năm, Hoa Kỳ đã cáo buộc Trung Quốc đàn áp tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ một cách giả tạo. Kết quả là, Hoa Kỳ đã đe dọa tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vào Hoa Kỳ và gây áp lực buộc Trung Quốc phải cho phép đồng tiền của mình tăng giá (tức là đồng tiền của Hoa Kỳ mất giá so với đồng nhân dân tệ).
Nhưng gần đây, Nhật Bản đã trở thành một ví dụ điển hình về việc phá giá đồng tiền của mình. Năm 2011, các quan chức chính phủ Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp để giữ tỷ giá hối đoái của đồng Yên tương đối thấp nhằm ngăn chặn hàng xuất khẩu của Nhật Bản bị định giá quá cao.
Quả thực, đã có tin đồn rằng Nhật Bản sẽ thực hiện nhiều biện pháp khác nhau để giữ đồng tiền của mình ở vị thế suy yếu trong khi tái thiết các khu vực bị tàn phá bởi trận sóng thần hồi tháng 3.
Tuy nhiên, trong khi Hoa Kỳ phản đối các chính sách Trung-Nhật, nước này cũng đang thực hiện nhiều biện pháp khác nhau để đảm bảo vị thế yếu kém của đồng đô la. Nhưng chính sách của Mỹ không hề nao núng như chính sách của Trung Quốc và Nhật Bản.
Trên thực tế, chính sách nới lỏng định lượng vào cuối năm 2010 đã bị các nhà lãnh đạo khu vực đồng euro chỉ trích, những người không hài lòng với tất cả các chính sách phá giá tiền tệ này. Mặc dù ECB có các phương tiện cho vay riêng và khả năng thực hiện phá giá tiền tệ nhưng cho đến nay, họ hiếm khi làm như vậy.
Trong khi Mỹ và Nhật Bản nhất quyết duy trì lãi suất cực thấp thì Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất vào năm 2011. Gần đây đã bắt đầu lan truyền tin đồn rằng Hoa Kỳ sẽ thực hiện đợt chính sách nới lỏng định lượng thứ ba và chúng ta có thể sớm chứng kiến một cuộc chiến tranh tiền tệ toàn diện nổ ra.
Tình hình hiện tại là gì?
Cho đến nay, mặc dù các nước đã cố gắng thực hiện chính sách tiền tệ suy yếu nhưng các cuộc chiến tranh tiền tệ quy mô lớn vẫn chưa nổ ra. Phần lớn chúng ta đã thấy các quốc gia (và các khu vực tiền tệ) cố gắng phá giá đồng tiền của mình một cách độc lập để kích thích tăng trưởng kinh tế. Nhưng cho đến nay, những nỗ lực này chỉ là những biện pháp có quy mô tương đối nhỏ và chưa gây ra lạm phát trên quy mô lớn.
>>> Xem thêm: Pip (điểm cơ sở) là gì? Hướng dẫn cách tính pip hiệu quả
>>> Xem thêm: Kiểm soát số lượng ngoại hối
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư sẽ tự chịu trách nhiệm nếu có rủi ro.
